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皇家马德里俱乐部近日发布2025/26财年财务报告，多项关键指标刷新历史记录。数据显示，这家百年豪门在商业运营层面展现出惊人的增长势头，伯纳乌球场改造带来的经济效益正在持续释放。
俱乐部全年营业收入首次突破12亿欧元大关，达到12.213亿欧元，较上年度增长3.1%。这一数字在全球职业体育俱乐部中处于领先地位，且不含任何球员转会收入。值得注意的是，与伯纳乌改造前的2018/19赛季相比，皇马总收入实现61%的跨越式增长。
收入结构呈现多元化特征：球场业务收入3.63亿欧元，同比增长11%；市场营销收入5.39亿欧元，增幅6%；电视转播和国际赛事收入3.19亿欧元。其中球场收入相比改造前实现翻倍增长，市场营销收入提升82%，两项业务贡献了新增收入的93%。
盈利能力方面，皇马交出一份亮眼成绩单。EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到2.874亿欧元，同比增长18%，创俱乐部历史新高。剔除特殊项目后的核心EBITDA同样刷新纪录，利润率维持在23.5%的健康水平。税后净利润2630万欧元，实现连续26个财年盈利的骄人纪录。
在竞技投入上，皇马保持战略定力。1.92亿欧元的投资中，1.61亿欧元用于引援。人员费用占比控制在46%，低于俱乐部设定的50%警戒线。伯纳乌改造工程接近尾声，累计投入14.077亿欧元，目前俱乐部净债务仅870万欧元，同时持有8280万欧元现金储备。
财务总监在报告中强调："我们的商业模式正在产生预期效果，新球场带来的收入增长超出预期。俱乐部在保持竞技竞争力的同时，财务结构持续优化。"这份财报印证了皇马商业开发与竞技成绩双轮驱动战略的成功。
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